Nền kinh tế và chính trị Hoa Kỳ năm 2019: Sự trở lại với thế giới lưỡng cực

Nền kinh tế Hoa Kỳ đã thoát ra khỏi cuộc khủng hoảng kéo dài một thập kỷ vào năm 2018 với sự tăng trưởng mạnh nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế.Bài viết dành cho những nhà đầu tư forex quan tâm tình hình kinh tế nước Mỹ.


Thất nghiệp giảm xuống mức thấp nhất trong suốt một thế hệ, trong khi thị trường lao động liên tục tạo ra nhiều việc làm hơn mức có thể được lấp đầy. Vốn bị nhiều người đánh giá là một lĩnh vực hấp hối, ngành chế tạo đã đạt được một năm thăng hoa nhất trong suốt một phần tư thế kỷ vừa qua. Vốn chủ sở hữu đạt mức cao nhất mọi thời đại, sau đó hoàn lại toàn bộ số tiền tạm ứng trong suốt cả năm chỉ sau hai tháng. Các máy khoan dầu trong nước đã bơm một lượng dầu thô lớn nhất kể từ khi từng được khai thác trên lục địa, biến Hoa Kỳ thành nhà xuất khẩu năng lượng lần đầu tiên sau 40 năm. Lạm phát vẫn nằm trong tầm kiểm soát. Như Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết gần cuối năm, “Đây là thời điểm tốt cho nền kinh tế Mỹ”. Những thông tin dưới đây sẽ giúp những nhà đầu tư forex có cái nhìn tổng quan về nền kinh tế Mỹ.

Những mối quan tâm chưa bao giờ là thiếu. Trung Quốc và Hoa Kỳ vướng vào hàng rào thuế quan cạnh tranh khi chính quyền Trump cố gắng thay đổi tập quán thương mại hàng thập kỷ giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Tăng trưởng kinh tế toàn cầu suy yếu khi cnafg về cuối năm tình hình càng xuống thấp hơn bởi sự suy giảm ở Trung Quốc và Liên minh châu Âu. EU đã bị cuốn hút bởi vở kịch Brexit, ngân sách Ủy ban EU của Ý, và cuộc biểu tình trên đường phố Pháp vào tháng 12 đã buộc Tổng thống Macron phải từ bỏ đánh thuế nhiên liệu, cùng với hầu hết độ nổi tiếng của ông.

Nỗ lực ba năm của Cục Dự trữ Liên bang để đưa lãi suất về mức bình thường sau bảy năm ở mức không bị ràng buộc đã gây ra lo ngại rằng Ngân hàng Trung ương sẽ chấm dứt mở rộng kinh tế. Trong khi năm ngoái, dự luật cải cách thuế và việc cắt giảm liên tục theo quy định của chính phủ đã mang lại một sự thúc đẩy chắc chắn cho nền kinh tế, không rõ liệu những thay đổi có dẫn đến mức tăng trưởng cao hơn những vẫn đảm bảo bền vững hay không.

Chính trị nội địa Hoa Kỳ vẫn bất ổn khi những người thuộc Đảng Dân chủ phản đối hầu như mọi sáng kiến ​​của Đảng Cộng hòa. Sự kiểm soát của đảng Cộng hòa với Quốc hội và Tổng thống đã không dẫn đến một cuộc truy quét pháp luật GOP đối với các chính sách của Tổng thống Trump, cũng như sự thất bại đối với cải cách chăm sóc sức khỏe đến từ chính đảng của ông.

Sự thay đổi quyền kiểm soát tại Hạ viện sau cuộc bầu cử tháng 11 sẽ trao quyền lập pháp cho đảng Dân chủ lần đầu tiên sau 4 năm, hứa hẹn sẽ làm phức tạp bức tranh chính trị vào năm 2019 và 2020.

Xu hướng kinh tế ở Mỹ vào cuối năm có vẻ khởi sắc nhưng vẫn còn tồn tại một số diễn biến có khả năng gây tổn hại trong môi trường toàn cầu và tình hình chính trị trong nước có thể ức chế hoặc cản trở những thành công tiếp nối.

Chúng ta sẽ xem xét các thay đổi chính trị trước tiên, đánh giá tình trạng của nền kinh tế Hoa Kỳ như được phản ánh trong các số liệu thống kê, sau đó xác định tác động của các điều kiện trong nước và toàn cầu đối với nền kinh tế và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.
 
Chính trị Hoa Kỳ: Bầu cử đã để lại hậu quả

Chiến thắng của đảng Dân chủ trong Nhà trắng sẽ trở thành một sự phân tâm lớn đối với chính quyền Trump. Chắc chắn rằng, nhiều Ủy ban Hạ viện sẽ mở cuộc điều tra về Tổng thống, các thành viên trong chính quyền của ông và gia đình ông. Liệu các đòi hỏi này có hợp lý hay không, là một câu hỏi mang tính chính trị và không liên quan. Họ và những trát đòi hầu tòa họ sẽ ban hành đều hợp pháp và sẽ phải được chính quyền trả lời. Đây sẽ là một gánh nặng về thời gian của chính quyền và sẽ cản trở hoạt động của họ. Từ quan điểm chính trị, đó là một trong những mục đích chính của họ.

Nếu Hạ viện quyết định đưa ra các Điều khoản luận tội và kích động để mở một phiên tòa tại Thượng viện, điều này sẽ làm cạn kiệt thêm nguồn lực của chính quyền Trump. Khả năng Tổng thống bị kết án trong một phiên tòa Thượng viện và bị cách chức là rất nhỏ. Ngưỡng kết án là đa số hai phần ba trong số 100 thành viên Thượng viện. Sẽ có 53 ứng viên đảng Cộng hòa, đảng Tổng thống Cộng hòa tại thượng viện năm 2019.

Các chương trình nghị sự của đảng Dân chủ và Cộng hòa sẽ tìm thấy ít điểm chung trong Nhà trắng vào năm tới, nơi khởi nguồn của tất cả các hóa đơn ngân sách. Đây sẽ là một thách thức lớn đối với sự lãnh đạo của cả hai bên, đơn giản chỉ để thông qua các dự luật ngân sách cần thiết để tài trợ cho các hoạt động của chính phủ.

Sẽ có một vài sáng kiến ​​của một trong hai bên được thông qua thành luật. Các dự luật dân chủ từ Hạ viện sẽ chết tại Thượng viện và các ý tưởng của đảng Cộng hòa tại Thượng viện sẽ chấm dứt tại Hạ viện.

Sự ngưng trệ xảy ra trên Đồi Capitol không hẳn là tiêu cực cho nền kinh tế. Nếu không dự luật có lợi nào được thông qua thì cũng không có chính sách bất lợi nào được ban hành. Các thị trường chứng khoán đã từng được ghi nhận trạng thái tích cực khi Quốc hội bị chia rẽ. Điều này có thể đặc biệt đúng vào năm tới vì dự luật thuế năm 2017 sẽ tiếp tục mang lại nhiều lợi ích kinh tế, cải cách quy định của chính quyền và các thay đổi chính sách điều hành khác sẽ tiếp tục không được xem xét.

Mối đe dọa chính trị lớn đối với nền kinh tế là tâm lý. Liệu các cuộc thi hùng biện và pháp lý giữa các đảng trong Quốc hội, giữa Nhà Dân chủ và chính quyền Trump sẽ trở nên tai hại đến mức làm suy yếu sự lạc quan của doanh nghiệp và người tiêu dùng ở nước này? Quốc gia này đã từng ghi nhận trường hợp về việc bỏ qua các cuộc đấu tranh chính trị ở Washington. Nhưng viễn cảnh vào năm tới có thể sẽ là không tiền khoáng hậu kể từ khi Richard Nixon từ chức vào năm 1974.

Kinh tế Hoa Kỳ: Quá khứ là khởi đầu

Nền kinh tế sẽ kết thúc với năm tăng trưởng tốt nhất kể từ 3,15% trong năm 2004. Tính đến thời điểm này trong tuần thứ ba của tháng 12, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) trong ba quý đầu trung bình đạt 3,3%. Mô hình GDPNow của Atlanta Fed ước tính 2,7% hàng năm trong ba tháng cuối cùng, cho ra một năm ở mức 3,1%. Quý IV chỉ cần kết thúc ở mức 2,2% để đảm bảo mức trung bình 3% trong năm 2018.

Hầu hết các số liệu thống kê và chỉ số kinh tế lớn của Mỹ đều được cải thiện hoặc duy trì ở mức cao trong năm nay. Thất nghiệp giảm từ 4,1% trong tháng 12 năm 2017 xuống còn 3,7% trong tháng 11, kỷ lục 49 năm. Biên chế phi nông nghiệp trung bình 206.000 một tháng tính đến tháng 11. Đó là khả năng tạo việc làm tốt nhất kể từ năm 2015 và cao hơn 75.000-100.000 cần thiết hàng tháng để giao việc cho những người mới tham gia thị trường.
 

đầu tư forex
Nhà đầu tư forex cần chú ý đến tỉ lệ thất nghiệp của Mỹ
 
đầu tư forex
Đầu tư Forex: Bảng lương Phi nông nghiệp của Mỹ
Thu nhập trung bình mỗi giờ di chuyển từ 2,5% trong tháng 12 năm 2017 lên 3,1% vào tháng 10 và tháng 11, mặc dù dưới mức trước suy thoái, nhưng đây vẫn là kết quả cao nhất kể từ vụ sụp đổ tài chính. Thu nhập cá nhân bao gồm thu nhập từ đầu tư và chuyển nhượng để đưa ra một bức tranh rộng hơn về thu nhập hộ gia đình được cải thiện với tốc độ ổn định 0,35% hàng tháng cho đến tháng Mười.

Một chỉ số đối với sức khỏe của thị trường lao động là sự gia tăng mạnh về số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần trong ba tháng qua. Chỉ số Trung bình động trong bốn tuần đã tăng từ 206.000 vào ngày 15 tháng 9 đến 228.500 trong tuần đầu tiên của tháng mười hai. Nó đã giảm xuống còn 222.000 trong tuần lễ ngày 15 tháng 12. Một lý do khiến thống kê này đã không đưa ra báo động là các yêu sách ở mức độ chưa từng được chứng kiến kể từ đầu những năm 1970. Khi các khiếu nại bắt đầu tăng nhanh vào cuối năm 2007 trong cuộc khủng hoảng tài chính, chúng bắt đầu từ một cơ sở ở mức 320.000.
 

đầu tư forex
Đầu tư Forex: Lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ liên tục giảm
 
Con số về tiêu dùng là có xu hướng đi lên. Doanh số bán lẻ chứng kiến ​​sự tăng trưởng hàng năm mạnh nhất trong năm năm, cũng như thành phần nhóm kiểm soát hàng tháng của tổng sản phẩm quốc nội. Các đơn đặt hàng lâu bền không bao gồm lĩnh vực vận tải, trong thực tế, hoạt động kinh doanh máy bay dân dụng của Công ty Boeing ở Chicago, đã tăng mạnh trong sáu tháng đầu năm nhưng vẫn có mức trung bình tốt nhất kể từ giữa năm 2013. Tương tự như vậy, mức trung bình động trong 12 tháng của chi tiêu tiêu dùng cá nhân đã chuyển sang mức tốt nhất trong ba năm vào tháng 8 trước khi giảm trở lại khi quý IV bắt đầu.
 
Lạm phát: Đã trôi qua trước khi bạn kịp nhận ra

Lạm phát vẫn còn đó. Chỉ số giá PCE cốt lõi, biện pháp được Fed lựa chọn nằm ở mức 1,9% trong tháng 10 đã gần chạm, nhưng chưa phá vỡ mức 2% bốn lần trong năm. Chỉ số trung bình động 12 tháng ở mức 1,83% trong tháng 10, mức cao nhất kể từ đầu năm 2013. Lạm phát PCE chung đã tăng lên 2,3% trong ba tháng vào giữa năm chủ yếu nhờ giá dầu khi West Texas ngọt nhẹ giao dịch trên 74 đô la một thùng Tháng 7 và sau đó đứng đầu ở mức $76,41 vào ngày 3 tháng 10. Đến tháng 9 và tháng 10 lạm phát đã trở lại mức 2% và được thiết lập để giảm xuống. Giá dầu giảm mạnh từ mức đỉnh tháng 10 giảm 38% xuống còn 47,41 USD vào ngày 18/12.
 
Đô la Mỹ: May mắn là cũng quan trọng

Sức mạnh đồng đô la trong nửa cuối năm 2018 được dựa trên chính sách lãi suất của Fed và các vết thương tự gây ra của đồng euro và đồng bảng Anh. Lo ngại rủi ro đối với tình trạng trú ẩn an toàn của đồng đô la và những rủi ro do Brexit và các vấn đề chính trị và kinh tế khác nhau của EU gây ra. Những cân nhắc chính trị liên minh với tăng trưởng kinh tế mờ dần khiến cho ECB rất khó có thể chuyển từ chính sách hỗ trợ của mình ngay cả sau khi kết thúc mua trái phiếu vào tháng 12. Đồng đô la sẽ bắt đầu năm mới khá lạc quan với việc Fed kiểm duyệt chính sách lãi suất của mình nhưng vẫn thắt chặt và đồng euro phải đối mặt với sự bất ổn của Brexit.

Chỉ số niềm tin Người tiêu dùng

Chỉ số tâm lý tiêu dùng chung của Đại học Michigan đạt điểm số cao nhất kể từ năm 2001 trong suốt cả năm. Trung bình động hàng năm vào tháng 11 ở mức 98,17 là tốt nhất kể từ tháng 6 năm 2001. Các mức kỳ vọng đối với điều kiện thực tế và sáu tháng lần lượt ở mức cao nhất 18 năm và 13 năm.

Niềm tin của người tiêu dùng được đánh giá bởi Hội đồng, một nhóm doanh nghiệp, phản ánh sự lạc quan tương tự. Trung bình di chuyển 12 tháng trong tháng 11 của 129,78 là mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2001. Doanh số bán hàng vào kỳ nghỉ sớm tăng 0,9% trong nhóm kiểm soát vào tháng 11, tốt nhất trong một năm.
 

đầu tư forex
Đầu tư Forex: Chỉ số Niềm tin của Người tiêu dùng tăng từ khi Trump nhậm chức
 
Niềm tin của người tiêu dùng được đánh giá bởi Hội đồng, một nhóm doanh nghiệp, phản ánh sự lạc quan tương tự. Chỉ số trung bình động 12 tháng trong tháng 11 tại 129,78 là mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2001. Doanh số bán hàng vào kỳ nghỉ sớm tăng 0,9% trong nhóm kiểm soát vào tháng 11, tốt nhất trong cả năm.

Chỉ số tiêu dùng sẽ được hỗ trợ bởi giá dầu thô giảm hơn một phần ba trong quý vừa qua. Giá dầu dự kiến sẽ vẫn chịu áp lực trong năm tới khi Mỹ trở thành nhà sản xuất năng lượng hàng đầu thế giới.
 

đầu tư forex
 Giá đâu thô từ 1975-2015
 
Chỉ số tâm lý kinh doanh

Chỉ số tâm lý kinh doanh cũng rất tích cực trong suốt cả năm. Các nhà quản lý mua vào Chỉ số trong các lĩnh vực sản xuất và dịch vụ của Viện Quản lý cung ứng thể hiện sự lạc quan kiên cường cả năm. PMI của ngành sản xuất là 59,3 trong tháng 11 với mức trung bình động hàng năm ở mức cao nhất trong 14 năm. Số lượng đơn đặt hàng mới đã chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ nhất trong năm nay kể từ năm 2005 và thị trường việc làm đã có 12 tháng tốt nhất sau khi phục hồi tuyển dụng trong năm 2010 và 2011.
 

đầu tư forex
Chỉ số Sản xuất PMI
 
 Chỉ số tâm lý kinh doanh trong lĩnh vực dịch vụ lớn hơn nhiều, thậm chí còn nhộn nhịp hơn. Điểm tháng 9 ở mức 61,6 trong chỉ số này là mức cao thứ hai trong lịch sử 21 năm. Trung bình động 12 tháng là mức cao nhất từng được ghi nhận. Chỉ số trung bình cho các đơn đặt hàng mới cũng đã đạt mức cao mới, mạnh nhất trong 13 năm, và chỉ số việc làm cũng phản hồi tích cực nhất kể từ khi bắt đầu loạt vào tháng 7 năm 1997.
Chỉ số lạc quan doanh nghiệp nhỏ từ Liên đoàn doanh nghiệp độc lập quốc gia, một thước đo có từ tháng 1 năm 1975 đã chứng kiến ​​kết quả cao nhất kể từ khi được ghi nhận vào tháng 8 ở 108,80 và chỉ số trung bình động hàng năm cao nhất vào tháng 11 ở 106,72.

Hoạt động đầu tư kinh doanh trong quý hai và ba đã giảm đôi chút vào tháng Chín và tháng Mười. Tư liệu sản xuất phi quốc phòng trừ máy bay, được gọi tắt là Cap-Ex, một proxy được theo dõi chặt chẽ về chi tiêu vốn kinh doanh, đã giảm mức trung bình động từ 0,7% trong tháng 7 xuống còn 0,3% trong tháng 10. Khoản chi tiêu này có thể phục hồi nếu hàng tồn kho được sản xuất trong quý thứ ba, vốn là một phần lớn của GDP, được bán hết nhanh chóng.

Mức tăng trưởng hàng năm trong sản xuất công nghiệp đã tăng mạnh kể từ đầu năm 2016. Chỉ số này đạt 5,5% trong tháng 9, mức cao nhất kể từ khi phục hồi suy thoái kinh tế năm 2011 và công bố mức trung bình động 12 tháng tốt nhất ở mức 3,8% trong tháng 11.

Thị trường nhà ở vẫn luôn là một ngoại lệ đối với một nền kinh tế mạnh nói chung. Doanh số bán nhà hiện tại, khoảng 90% thị trường Mỹ, đạt đỉnh vào tháng 11 năm 2017 với 5,72 triệu đơn vị hàng năm. Doanh số đã giảm 10% xuống còn 5,15 triệu trong tháng 9 mặc dù họ đã phục hồi xuống còn 5,32 triệu trong tháng 11. Tỷ lệ thế chấp tăng đã gây thiệt hại cho người mua nhà. Tỷ lệ thế chấp cố định 30 năm đã tăng hơn một điểm từ 4,16% vào đầu tháng 12 năm 2017 lên 5,17% vào ngày 9 tháng 11. Giá đã giảm xuống dưới 5%. Mặc dù lãi suất cố định 30 năm thấp hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử, việc vay chi phí cực thấp trong thời gian dài có thể khiến người mua kỳ vọng đặc biệt về chi phí lãi suất mua nhà. Sự kỳ vọng đó có thể mất một thời gian để biến mất.

Trong ba nhánh của nền kinh tế, tiêu dùng, đầu tư kinh doanh và chi tiêu chính phủ đầu tiên đang tăng trưởng với tốc độ tốt, thứ hai sẽ mở rộng miễn là đầu tiên và thứ ba sẽ ổn định, khi tình trạng lưới điện chính trị chiếm lấy Washington.

Vốn chủ sở hữu: Chạy theo số đông có thể đem lại hậu quả khôn lường

Một bộ chỉ số chính thể hiện hình ảnh tiêu cực về tương lai trước mắt đối với nền kinh tế Mỹ là trung bình vốn chủ sở hữu. S & P 500, Dow và NASDAQ đều âm trong năm nay vào giữa tháng 12 đã mất tất cả lợi nhuận năm 2018 kể từ tháng Mười. Mặc dù thua lỗ, tất cả vẫn cao hơn đáng kể so với mức thấp đầu năm 2016 của họ. Ví dụ, S & P đã đóng cửa ở mức 2.416,62 vào ngày 21 tháng 12, 34% trên mức thấp nhất vào ngày 11 tháng 2 năm 2016.
 

đầu tư forex
Chỉ số S&P 500 từ 2007-2019
 
 
Vốn chủ sở hữu có thể định giá như một sự giảm giá cho hoạt động kinh tế trong tương lai. Về lâu dài chứng khoán sẽ tăng vì nền kinh tế mở rộng. Nhưng trong các khung thời gian ngắn hơn, đặc biệt là vào cuối năm sau một cuộc biểu tình kéo dài hai năm, lợi nhuận sẽ trở thành nguồn động lực chính.

Sự bán tháo cuối mùa thu ở Mỹ và trên toàn thế giới có liên quan nhiều đến các mối quan tâm kinh tế và thương mại toàn cầu hơn là với các chủ đề kinh tế cụ thể của Hoa Kỳ. Những lo lắng đó là chất xúc tác cho sự suy giảm nhanh chóng trung bình vốn chủ sở hữu. Càng về gần cuối năm và mong muốn của các nhà quản lý để duy trì lợi nhuận tích cực cũng đóng một vai trò lớn trong sự biến động của việc bán hàng.
Các cổ phiếu liên tục phản hồi với tình trạng của nền kinh tế Mỹ mà theo thời gian có thể ảnh hưởng đến hiệu quả kinh tế. Khi giá giảm, tầng lớp nhà đầu tư ít giàu hơn và ít có xu hướng chi tiêu. Nếu bán tháo trở thành một thị trường giá xuống (bear market), thường được coi là 20% từ mức cao gần đây, thì sự bi quan của thị trường có thể lây nhiễm sang nền kinh tế nói chung, hoãn hoặc loại bỏ tiêu dùng và đầu tư. Bị phóng đại và lặp đi lặp lại qua các phương tiện truyền thông, sự bi quan này có thể đóng vai trò trở thành chất làm chậm tăng trưởng.

Thị trường tín dụng: Hãy luôn là người sáng suốt

Một trong những bất ngờ của năm là khả năng phục hồi của thị trường trái phiếu. Trong suốt phần lớn thời gian của năm, Fed dự kiến ​​Quỹ Fed sẽ tăng lên tới 3% và vượt quá Kho bạc 10 năm chuẩn được cho là sẽ quay trở lại phạm vi lịch sử hơn 3,5%. Trong tháng 10 và đầu tháng 11, có thể đạt được năng suất đạt 3,25% và cao hơn nhiều lần.

Vào tuần thứ hai trong tháng 11, giá đã đảo ngược mạnh mẽ do sự kết hợp của sự sụt giảm vốn chủ sở hữu, thương mại toàn cầu, mối quan tâm tăng trưởng kinh tế và sự thay đổi rõ ràng của chính sách của Fed. Lợi tức của Kho bạc 10 năm chung đã giảm 51 điểm xuống 2,75% vào ngày 19 tháng 12.

Các thị trường tín dụng trong lịch sử được biết đến là những độc giả sớm nhất của các lĩnh vực kinh tế. Năm nay, các nhà giao dịch trái phiếu dường như đã đoán được ý của các thống đốc Fed ngay cả trước khi họ tự hiểu chính mình.
 

đầu tư forex
Biểu đồ tương quan giữa Lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 100 năm và Lãi suất điều hòa vốn dự trữ từ 1999-2020
 
Chính sách dự trữ liên bang: Luôn luôn cẩn trọng

Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) đã tăng lãi suất Quỹ Fed 25 điểm cơ bản lên 2,5% tại cuộc họp ngày 19 tháng 12. Đó là mức tăng thứ tư trong năm và lãi suất cơ bản cao nhất kể từ tháng 3 năm 2008.
Ngân hàng giảm một số lượng tăng dự kiến ​​trong năm tới. Ước tính Quỹ Fed mới 2,9% cho tháng 12 năm 2019 chỉ cần hai để đạt được từ 2,5%. Nó cũng giảm tỷ lệ thiết bị đầu cuối vào năm 2020 và 2021 xuống 3,1% từ 3,4%, giữ một mức tăng trong năm 2020. Ngân hàng cũng giảm dự báo GDP 2018 xuống 3% từ 3,1% và dự báo năm 2019 xuống 2,3% từ 2,5% trong khi giữ 2020 ở mức 2% và 2021 ở mức 1,8%.

Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã bắt đầu chu kỳ lãi suất này vào tháng 12 năm 2015 khi giữ tỷ lệ mục tiêu cao hơn của Quỹ Fed ở mức 0,25% trong bảy năm sau cuộc khủng hoảng tài chính. Các thống đốc đã tăng chỉ một lần vào năm 2016, bị trì hoãn bởi sự sụt giảm mạnh về vốn chủ sở hữu trong hai tháng đầu năm và lo lắng về sức mạnh của sự phục hồi, ba lần trong năm 2017 và bốn lần trong năm nay.

Nền kinh tế Mỹ đang hoạt động tốt và với lạm phát ngay dưới mục tiêu 2% của Fed, đã có nhiều cuộc thảo luận công khai đáng kể về điểm cuối hoặc tỷ lệ trung lập cho chính sách của Fed. Đây là mức mà lãi suất không khuyến khích cũng như không ức chế hoạt động kinh tế. Tỷ lệ được cho là từ 2,5% đến 3,25%, mức cao hơn của các dự báo tỷ lệ hiện tại. Chủ tịch Fed Powell đã nói nhiều như vậy khi ông tuyên bố rằng Quỹ Fed (khi đó là 2,25%) chỉ ở dưới mức trung lập. Ông Powell cũng tuyên bố rằng ngân hàng đã trở nên 'phụ thuộc dữ liệu' hơn khi nó sắp kết thúc chu kỳ thắt chặt.
 
Sự phụ thuộc vào dữ liệu

"Phụ thuộc dữ liệu" có nghĩa là sử dụng những hành vi của bạn để dẫn dắt hành vi của nền kinh tế. Nhưng nó cũng biểu hiện những mối đe dọa đến nền kinh tế khi chúng xuất hiện. FOMC tháng 12 đã thực hiện cả hai điều này. Nền kinh tế Mỹ khỏe mạnh cho phép Fed tăng thêm 0,25% vào tổng mức bình thường hóa. "Tài liệu dự báo" tạm thời về tương lai, giảm ba tháng 9 năm 2019 xuống còn hai trong khi để lại một vào năm 2020 và không có gì vào năm 2021.

Mặc dù nền kinh tế Mỹ dường như đang chịu lãi suất cao hơn, Fed rõ ràng đang thực hiện một chính sách bảo hiểm về tương lai và nền kinh tế toàn cầu.
Nếu nền kinh tế Mỹ bắt đầu chậm lại vào năm tới thì có phải là do ảnh hưởng tích lũy của lãi suất cao hơn tại Hoa Kỳ hoặc do sự suy giảm tăng trưởng kinh tế toàn cầu? Tranh chấp thương mại với Trung Quốc hay suy thoái Brexit ở châu Âu sẽ mang lại mang lại cho Mỹ sự tăng trưởng GDP theo Fed dự kiến ​​2,3% vào năm 2019?

Các thống đốc ngân hàng có thể xem xét thêm về việc bán tháo cổ phần rõ rệt trong mười tuần qua. Mức trung bình chính của Hoa Kỳ hiện đã giảm trong năm nay mặc dù với sự sụt giảm gần đây, cổ phiếu của Hoa Kỳ vẫn cao hơn 20% kể từ cuộc bầu cử năm 2016.

Sự phụ thuộc dữ liệu mới được khẳng định của Fed được củng cố bởi các cuộc họp báo bổ sung vào năm 2019. Thay vì bốn cuộc họp thông thường sau cuộc họp FOMC được lên lịch với các dự đoán về kinh tế học, Chủ tịch Powell sẽ đưa ra tuyên bố và đặt câu hỏi sau tất cả tám cuộc họp.

Fed rõ ràng cảm thấy rằng lãi suất đang tiến đến một điểm uốn, tỷ lệ trung lập và dự định giữ lập trường công khai của mình hiện tại hơn. Khi thời điểm đó đến gần, điều nghịch lý là làm cho dự đoán tỷ lệ lãi suất của Fed trở nên ít quan trọng hơn. Các ý kiến ​​của Chủ tịch sẽ vượt qua mọi ý định lượm lặt được từ các thông tin cũ. Một lưu ý thú vị về lãi suất của Quỹ Fed là liên quan đến lạm phát, về cơ bản là bằng không. Tỷ lệ quỹ của Fed là 2,5% và CPI tháng 11 là 2,2%.
 
Tài liệu tham chiếu

Vào thời điểm phát hành tháng 9, các ước tính về tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ là 3,1% vào năm 2018, 2,5% vào năm 2019, 2,0% vào năm 2020 và 1,8% vào năm 2021 và trong thời gian dài hơn, như ngân hàng đã nói. Tính đến tháng 12 FOMC, các ước tính là 3,0% vào năm 2018, 2,3% vào năm 2019, 2,0% vào năm 2020 và 1,8% vào năm 2021. 'Chạy dài hơn là 1,9%. GDP hàng năm hiện đang chạy ở mức 3,125%, lấy ước tính hiện tại 2,7% của Atlanta Fed cho quý IV.

Chìa khóa cho các dự đoán là sự thay đổi của chúng theo thời gian. Cho đến tháng 12, các ước tính cho sự tăng trưởng của Hoa Kỳ đã tăng lên. Con số GDP tháng 9 cao hơn con số tháng 6 là 2,8% cho năm 2018 và 2,4% vào năm 2019. Những năm sau đó không thay đổi.

Mặc dù triển vọng kinh tế được cải thiện từ tháng 6 đến tháng 9, các dự báo lãi suất đã không thay đổi trong tháng đó ngoại trừ trong trường hợp không chính xác, loại chạy dài hơn năm 2021.
Trong các tài liệu tháng 9, lãi suất Quỹ Fed đã được dự kiến ​​ở mức 2,4% vào cuối năm nay, mức tăng này đã đạt được vào thứ Tư. Chúng được dự kiến ​​ở mức 3,1% vào tháng 12 năm 2019, 3,4% vào năm 2020 và 2021. Các vật liệu tháng 12 hiện chiếm 2,9% vào cuối năm 2019, và 3,1% vào năm 2020 và 2021. Điều này ngụ ý hai lần tăng 0,25% vào năm tới và một trong Hai năm sau.

Hiệu quả kinh tế và rủi ro của Mỹ năm 2019:

Đừng giết ngỗng vàng

Không có dấu hiệu rõ ràng nào về sự sa sút của nền kinh tế Mỹ trong năm nay. Về phía  chỉ số tiêu dùng, thị trường việc làm đang dần tạo ra nhiều việc làm hơn. Thu thập tiền lương tăng chậm cùng với lạm phát thấp đã mang đến cho người tiêu dùng một thời kỳ hiếm hoi về sức mua tăng khiêm tốn. Điều này sẽ tiếp tục vào năm tới vì thị trường lao động không có dấu hiệu suy yếu.

Người tiêu dùng là trái tim và linh hồn của nền kinh tế Mỹ. Miễn là chi tiêu tiếp tục mạnh, hầu hết các tác động khác đối với nền kinh tế chỉ là thứ yếu. Các bài đọc từ Đại học Michigan và Hội đồng Hội nghị chỉ ra rằng niềm tin tiêu dùng vẫn đang rất lạc quan. Lạm phát thấp và ổn định, đặc biệt là với giá xăng dầu sẽ sớm rút lui, sẽ làm tăng thêm cảm giác hạnh phúc kinh tế.

Đánh giá từ sự sụt giảm tương đối của GDP từ quý 2 là 4,2% xuống còn 2,7% (ước tính) và thực tế là sẽ không có cải cách thuế hay kích thích nào nữa từ Nhà Dân chủ và cho đến khi tranh chấp thương mại Trung Quốc được giải quyết, GDP sẽ có khả năng trượt vào phạm vi 2,5% đến 3,0%. Sau khi vấn đề thương mại được xử lý, GDP có thể trở về mức 3,0% đến 3,5%.
Một khi năm cũ không còn nữa và cùng với đó là nỗi ám ảnh của thị trường chứng khoán với các số liệu hiệu suất hàng năm, sự chú ý sẽ chuyển sang trạng thái vẫn còn sôi động của nền kinh tế Mỹ. Cũng như GDP, khi vấn đề thương mại Trung Quốc được gỡ bỏ như một nguồn lo lắng, cổ phiếu sẽ lấy lại phần lớn khoản lỗ cuối năm.

Sự nới lỏng dự đoán của Fed trong tốc độ tăng lãi suất, với hai khả năng vào năm tới, sẽ giúp thị trường nhà đất hồi sinh. Bán nhà đang phải chịu một sự nôn nao cảm xúc vì đã được hưởng lợi từ tỷ lệ thấp trong lịch sử trong năm năm qua. Tỷ lệ hiện tại của thế chấp 30 năm thấp theo tiêu chuẩn trong quá khứ mặc dù giá nhà tăng đã khiến cho việc mua sắm trở nên đắt đỏ đối với nhiều người.
Chi tiêu kinh doanh đáp ứng nhu cầu từ khu vực tiêu dùng. Quý thứ hai và thứ ba có một số khoản đầu tư mạnh nhất kể từ suy thoái kinh tế. Ở đây cũng người tiêu dùng sẽ thiết lập tốc độ. Chỉ số tình cảm vẫn mạnh mẽ. Các nhà quản lý thu mua Chỉ số trong sản xuất và dịch vụ gần với mức cao kỷ lục của họ cũng như chỉ số tâm lý doanh nghiệp nhỏ.

Rủi ro 2019: Chỉ tồn tại những mối lo sợ

Rủi ro trong nước

Vẫn tồn tại một số rủi ro chồng chất đối với nền kinh tế Mỹ. Rủi ro trong nước chủ yếu là về chính trị và tâm lý. Rủi ro toàn cầu dựa trên chính trị và thương mại nhưng hiệu quả kinh tế của chúng là ngay lập tức và rõ ràng hơn.

Ở Mỹ, rủi ro là cuộc chiến leo thang giữa Nhà Dân chủ và chính quyền Trump sẽ làm tê liệt chính phủ đến mức các chức năng thiết yếu của nó bị ảnh hưởng và những điều này sẽ chuyển sang nền kinh tế thực.
Người Mỹ phần lớn bị ảnh hưởng bởi mưu mô của cư dân nơi được gọi là Vành đai DC, vì đường cao tốc chạy trong một vòng tròn quanh thủ đô. Nhưng hãy cứ bỏ qua chính phủ, bởi người Mỹ có thể thích, việc đóng cửa chính phủ kéo dài sẽ có hiệu lực, ngay cả khi, đúng như vậy, chỉ khoảng một phần tư các hoạt động của chính phủ Liên bang thực sự chấm dứt tạm thời. Hiệu ứng tâm lý của chiến tranh chính trị không kiềm chế ở Washington có tác động xảo quyệt nhưng khó định lượng đối với sự lạc quan kinh tế của quốc gia.
 
Rủi ro toàn cầu

Tranh chấp thương mại với Trung Quốc và sự suy giảm tiềm năng trong nền kinh tế lớn thứ hai thế giới là những rủi ro kinh tế lớn nhất đối với Mỹ trong năm mới. Một tỷ lệ lớn các sản phẩm tiêu dùng của Mỹ được sản xuất tại Trung Quốc, bởi các nhà sản xuất Trung Quốc trong nước hoặc các nhà sản xuất Hoa Kỳ dựa trên đại lục. Nông dân Mỹ bán số lượng lớn sản xuất của họ cho người Trung Quốc. Thương mại quan trọng đối với nền kinh tế Trung Quốc hơn là Hoa Kỳ và sự chậm lại gần đây của GDP Trung Quốc có thể bị đổ lỗi lớn cho cuộc tranh luận với Mỹ. Nhưng tác động của một Trung Quốc yếu hơn là một rủi ro cho nền kinh tế toàn cầu.
Các điều khoản thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc được thành lập trong một thế giới kinh tế trước đó, khi Trung Quốc thực sự là một nền kinh tế đang phát triển. Điều này không còn là trường hợp nữa. Trung Quốc có thể hiểu được là miễn cưỡng từ bỏ một số lợi thế của cô ấy, và thực tế là không có chính quyền Mỹ nào trong 30 năm cố gắng làm cho nỗ lực này trở nên khó khăn hơn.

Tầm quan trọng của mối quan hệ đối với cả hai bên là gần như chắc chắn rằng một thỏa thuận cuối cùng sẽ được đưa ra. Sự phụ thuộc của Trung Quốc vào các thị trường Hoa Kỳ cung cấp một động lực cho một giải pháp và thỏa thuận ngừng bắn gần đây cung cấp một phương pháp.

Các vấn đề của Châu Âu cũng đang khó khăn hơn. Tăng trưởng chậm và thất nghiệp là đặc hữu ở nhiều nơi mặc dù không phải tất cả EU. Chính sự chênh lệch về thành công kinh tế kể từ khi đồng euro và Hiệp ước Maastricht ra đời và những bất đồng về nhập cư giữa giới cầm quyền và các bộ phận lớn của dân chúng đang tạo ra căng thẳng chính trị trong EU.

Sự ra đi của Anh, với điều kiện nó xảy ra, sẽ có tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế của EU và Vương quốc Anh. Nếu lối ra không có thỏa thuận thương lượng, nó có khả năng sẽ dẫn đến suy thoái ở cả hai phía của Kênh.

Tranh chấp của Ý với Ủy ban EU đã được xoa dịu. Rome sẽ được phép chi nhiều hơn chính phủ cuối cùng đã hứa và Ủy ban sẽ chỉ ra việc giảm thâm hụt vì thành tích của nó nhưng vấn đề cơ bản của Ý với đồng euro và nền kinh tế trì trệ sẽ không thay đổi.

Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) đã giảm dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2019 xuống 3,5% từ mức 3,7% cho thấy mối quan tâm trong đánh giá chung lạc quan này.

Phần kết luận

Quay trở lại với thế giới lưỡng cực

Nền kinh tế Mỹ nên tiếp tục hoạt động mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2019. Nền kinh tế trong nước đủ mạnh mẽ, đặc biệt là các lĩnh vực lao động và tiêu dùng để vượt qua tháng sáu một mình. Trong nửa cuối năm, tác động của môi trường kinh tế toàn cầu có thể bắt đầu. Nền kinh tế Mỹ có thể có thể vượt qua sự suy giảm nghiêm trọng ở Trung Quốc hoặc suy thoái kinh tế của EU mà không mất nhiều trong việc mở rộng GDP, nhưng cùng nhau, chúng sẽ tác động nghiêm trọng đến tăng trưởng.

Việc Fed giảm lãi suất năm 2019 tăng từ ba lên hai trong các dự báo tháng 12 cho thấy sự không chắc chắn do Brexit, Trung Quốc tạo ra và tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang suy giảm. Với những rủi ro cho nền kinh tế toàn cầu chưa được giải quyết, sự thận trọng đã đến với FOMC cùng với sự phụ thuộc. Khi các mối đe dọa đối với tăng trưởng từ Brexit và châu Âu giảm dần và thương mại với Trung Quốc đã qua trung gian, nửa cuối năm nay có thể chứng kiến ​​sự tăng trưởng toàn cầu và tăng trưởng của Mỹ và nối lại thắt chặt Fed.

Đồng đô la sẽ duy trì sức mạnh vừa phải trong nửa đầu năm bất chấp sự rút lui chiến thuật của Fed về lãi suất. Dòng chảy trú ẩn an toàn và áp lực tiêu cực đối với đồng bảng Anh và đồng euro với các giai đoạn biến
động sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng tiền của Mỹ miễn là cách thức của Anh rời khỏi EU là không quyết định. Trong nửa sau, đồng đô la sẽ mờ dần khi những lo ngại tồi tệ nhất đối với Brexit không xảy ra để dẫn đến sự phục hồi của đồng euro và đồng bảng Anh. Một thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung sẽ hồi sinh thị trường rủi ro và rút cạn sức mạnh đồng đô la.

Tranh chấp thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc chính là chìa khóa cho tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2019. Cùng với nhau, Mỹ và Trung Quốc có thể thúc đẩy tăng trưởng toàn cầu ngay cả khi EU và Anh rơi vào suy thoái. Nếu mối quan hệ đó có thể được khôi phục lại hoạt động trước tranh chấp và bị loại bỏ như một lực cản đối với tăng trưởng thực sự và kéo theo tâm lý trên thị trường thì tất cả có thể tương đối tốt.
 

Tổng hợp bởi VnRebates
Theo FxStreet
x Bitcoin