Tin tức forex ngày 26/06/2014

Một đồng tiền không phải là giá chứng khoán của một quốc gia… Lần điều chỉnh thứ ba đối với số liệu GDP của Mỹ đã gây sốc. GDP được điều chỉnh giảm từ -1,0% hàng quý, tốc độ hàng năm được điều chỉnh theo mùa, xuống còn -2,9%. Trước đây, từng chỉ có một quý trong thời kỳ hậu Thế chiến II khi sản lượng giảm một lượng tương tự và nền kinh tế không trong giai đoạn suy thoái (quý 2 năm 1981, -2,9%). Phần lớn lần điều chỉnh giảm này là do cơ quan biên soạn dữ liệu đã sử dụng một nguồn dữ liệu khác về chi tiêu chăm sóc sức khỏe trong lần điều chỉnh này, và nguồn khác đó cho thấy chi tiêu y tế thấp hơn rất nhiều. Tuy nhiên, có khả năng đây chỉ là vấn đề về thời gian thanh toán. Dù gì đi chăng nữa, chi tiêu y tế hiện nay có thể cao hơn do những cải cách gần đây của Tổng thống Obama đối với hệ thống bảo hiểm của Mỹ, qua đó trao bảo hiểm y tế cho hàng triệu người trước đây không có bảo hiểm. Do đó, thị trường kỳ vọng sự phục hồi đáng kể trở lại trong GDP của quý 2. Theo hãng tin Bloomberg, số liệu dự báo cho quý 2 là +3,5% hàng quý, tốc độ hàng năm được điều chỉnh theo mùa, và tất cả đều là những dự báo được đưa ra từ trước khi số liệu chính thức cho quý 1 được công bố. Dự báo lúc này có thể là trên 4%. Tuy nhiên, thị trường vẫn chưa hết sốc. Trong dài hạn, các hợp đồng kỳ hạn Quỹ của Fed cho thấy kỳ vọng lãi suất giảm 4 điểm cơ bản, trong khi lợi tức trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm 2 điểm cơ bản trong ngày.

Cú sốc của việc điều chỉnh số liệu GDP lại được nhân lên bởi số liệu tổng thể về Hàng hóa Lâu bền của Mỹ cho tháng 5 thấp hơn dự kiến, nhưng điều này phần lớn là do ngành công nghiệp sản xuất máy bay. Số liệu tăng trưởng chính của hàng hóa lâu bền cốt lõi (sản phẩm cơ bản phi quốc phòng không bao gồm máy bay) đã tăng 0,7% so với -1,1% hàng tháng trong tháng 4. Con số này đã bổ sung dữ liệu vào nhóm chi tiêu vốn trong các tài khoản GDP và do đó sẽ là yếu tố thúc đẩy khác đối với GDP trong quý 2, nếu nó vẫn tiếp tục. Số liệu PMI khu vực dịch vụ của Markit cao hơn dự kiến ​​ cho tháng 6 cũng giúp xoa dịu các nhà đầu tư.

Đáng chú ý là mặc dù lãi suất giảm và đồng đô la giảm điểm gần như trên diện rộng, nhưng chứng khoán tại Mỹ ở thời điểm đóng cửa giao dịch lại đi lên và thị trường chứng khoán châu Á phần lớn đều tăng điểm trong phiên sáng nay. Rõ ràng là, hoặc là thị trường chứng khoán đang mong chờ sự phục hồi tăng trưởng, hoặc là họ quan tâm đến tin tức của Fed hơn là nền kinh tế. Trong tình hình kinh tế hiện nay khi mà các ngân hàng trung ương thực sự kiểm soát thị trường, chính sách chính thức mới là yếu tố quyết định xu hướng thị trường. Trong bối cảnh đó, xấu có thể là tốt, nếu xấu có nghĩa là lãi suất sẽ giảm trong thời gian dài hơn. 

Trong mọi trường hợp, tăng trưởng GDP không phải là yếu tố quan trọng đối với xu hướng của đồng đô la. Nghiên cứu của chúng tôi đã tìm thấy sự kết nối nhỏ nhoi nhưng quý giá giữa tăng trưởng của Mỹ và cách thức thể hiện của đồng đô la. Trên thực tế, dù thế nào đi nữa, có vẻ như đồng đô la có xu hướng giảm điểm so với đồng euro khi tăng trưởng của Mỹ cao hơn so với tăng trưởng của Eurozone! Điều đó có vẻ khác thường, nhưng các quốc gia không phải là các công ty và một đồng tiền không phải là giá chứng khoán của một quốc gia. Tăng trưởng mạnh hơn có thể có nghĩa là một quốc gia chi tiêu nhiều hơn và tài khoản vãng lai càng bị thâm hụt đi (như hiện đang xảy ra với nước Anh), trong khi tăng trưởng yếu có thể có nghĩa là nhập khẩu của một quốc gia đang giảm xuống và tài khoản vãng lai được cải thiện (xem các nước ngoài Eurozone). Ngay bây giờ, chênh lệch lãi suất, đặc biệt là chênh lệch lãi suất thực tế, lại chính là nguồn gốc chính quyết định xu hướng của thị trường ngoại hối. (Hãy lưu ý rằng các đồng tiền duy nhất của nhóm G10 giảm điểm so với USD qua đêm là NOK and SEK, 2 đồng tiền mà các ngân hàng trung ương của chúng đã điều chỉnh giảm lãi suất kỳ vọng.) Có vẻ như khá rõ ràng là Mỹ có khả năng sẽ bắt đầu thắt chặt chính sách sớm hơn nhiều so với Eurozone và vì vậy tôi cho rằng đồng đô la sẽ phục hồi khỏi đợt giảm điểm này trong tương lai gần.

Theo khía cạnh đó, chỉ số giảm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ được công bố trong phiên hôm nay thậm chí có thể quan trọng hơn số liệu GDP. Chỉ số PCE cơ bản (PCE trừ năng lượng và thực phẩm) được dự báo tăng lên mức 1,6% hàng năm từ mức 1,4% hàng năm. Đây là thước đo lạm phát mà Fed nhắm tới. Trong tuyên bố gần đây của mình, Chủ tịch Fed, Janet Yellen đã bác bỏ gia tăng trong lạm phát giá tiêu dùng tại Mỹ lên mức 2,1% hàng năm trong tháng 5 như là “nhiễu”, nhưng nếu chỉ số giảm phát PCE cơ bản bắt đầu tiến gần mức mục tiêu 2% của Fed, suy đoán về việc tăng lãi suất sớm hơn tại Fed chắc chắn sẽ nóng lên và do đó, đồng đô la có thể tăng điểm. Cùng với chỉ số giảm phát PCE, thu nhập cá nhân và chi tiêu cá nhân cho tháng 5 được kỳ vọng tăng lên, mà việc này cũng có thể giúp xua tan sự ảm đạm của số liệu GDP. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần được dự báo giảm, tuy nhiên, mức trung bình động 4 tuần được ước tính tiếp tục không đổi.   

Trong ngày giao dịch hôm nay tại châu Âu, chúng ta có chỉ số niềm tin tiêu dùng của tháng 6 từ Pháp, được kỳ vọng tiếp tục không đổi. Chỉ số PPI cho tháng 5 của Thụy Điển sẽ được công bố, nhưng không có dự báo nào sẵn có. Tại Na Uy, tỷ lệ thất nghiệp của AKU cho tháng 4 được dự báo tăng nhẹ.

Theo lịch, chúng ta sẽ có 3 diễn giả phát biểu trong ngày hôm nay. Thống đốc BOE, Mark Carney sẽ phát biểu tại London về báo cáo Ổn định Tài chính, và 2 Chủ tịch của Fed – Chủ tịch Jeffrey Lacker của Richmond và Chủ tịch James Bullard của St. Louis – cũng sẽ phát biểu.
Cập nhật liên tục tin tức forex.