Thị trường toàn cầu sẽ bước vào kỳ nghỉ lễ với một “cú nổ lớn”, vì tuần tới sẽ chứng kiến tới 5 quyết định của các Ngân hàng trung ương cùng một loạt các công bố dữ liệu quan trọng khác. Fed sẽ mở màn chương trình. Ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới này sẽ quyết định xem có nên đẩy nhanh tốc độ thắt chặt QE hay không, mặc dù đồng USD có thể quan tâm hơn đến các dự báo lãi suất mới.
Các ngân hàng trung ương khác như ECB, BoE, BoJ và SNB cũng sẽ có các cuộc họp chính sách trong tuần tới.
Fed hướng đến việc kích hoạt chu kỳ tăng lãi suất
Nền kinh tế Mỹ đang ở trong tình trạng rất khả quan. Tiêu dùng đang bùng nổ, thị trường lao động mạnh mẽ nhờ thực hiện một số biện pháp, lạm phát đang “nóng như thiêu đốt” và mô hình GDPNow của Fed tại Atlanta cho thấy mức tăng trưởng 8,7% trong quý cuối cùng của năm. Do đó, Fed đã bắt đầu có kế hoạch kết thúc các chính sách khẩn cấp được ban hành vào năm ngoái.
Fed đã thông báo sẽ giảm dần chương trình mua tài sản nhưng trước sự tấn công dữ dội từ dữ liệu ấn tượng gần đây, một số nhà hoạch định chính sách muốn đẩy nhanh quá trình này. Việc sớm kết thúc chương trình mua tài sản là tiền đề cho lựa chọn sớm tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát.
Bùng nổ nghỉ việc trên toàn nước Mỹ – Tìm kiếm mức lương tốt hơn – Lượng công việc đang tuyển dụng tăng kỷ lục
Đây sẽ là một quyết định quan trọng trong cuộc họp của Fed vào thứ Tư này. Khi xem xét có bao nhiêu quan chức FOMC đã lên tiếng ủng hộ việc đẩy nhanh tốc độ thu hẹp QE đã cho thấy khả năng rất cao điều đó sẽ thành hiện thực. Các bên tham gia thị trường dường như đồng thuận với định giá xác suất 70% cho việc tăng lãi suất vào tháng 5. Để đạt được kết quả đó cần phải đẩy nhanh tốc độ thu hẹp QE.
Nhưng biến số quan trọng nhất đối với đồng USD có thể là “biểu đồ dot plot” được cập nhật về các dự báo lãi suất. Quay trở lại tháng 9, các dấu chấm báo hiệu cơ hội ngang bằng cho một đợt tăng lãi suất duy nhất trong năm tới. Các thị trường hiện đang định giá 3 lần tăng, vì vậy các dấu chấm mới gần như chắc chắn sẽ được điều chỉnh cao hơn. Câu hỏi là cao hơn bao nhiêu?
Biểu đồ dot plot: Các dấu chấm gần như chắc chắn sẽ được sửa đổi cao hơn, nhưng cao hơn bao nhiêu? Điều đó có thể quyết định đến việc đồng USD phản ứng ra sao
Liệu những dấu chấm này sẽ đưa ra tín hiệu cho 1 hay 2 lần tăng lãi suất trong năm tới? Nếu kết quả là 1 lần tăng rất có thể là sự thất vọng đối với đồng đô la, trong khi 2 lần tăng lại có thể thúc đẩy đồng tiền này thông qua việc xác nhận rằng Fed đang tiến gần hơn đến các thị trường. Có 2 khả năng như vậy, nhưng đối chiếu với sức mạnh dữ liệu gần đây thì biểu đồ dot plot chỉ ra 2 lần tăng lãi suất là hợp lý hơn.
Một vài giờ trước quyết định của Fed, các doanh số bán lẻ mới nhất sẽ được công bố.
Xem thêm: Lạm phát là gì? Nhà đầu tư nên rót tiền vào đâu trong thời kỳ lạm phát?
Sự thỏa hiệp của ECB
Ngân hàng Trung ương châu Âu – ECB cũng sẽ đối mặt với những quyết định đầy khó khăn. Sự phục hồi kinh tế vẫn còn mong manh, một phần là do tác động từ những biện pháp hạn chế Covid gần đây. Tuy nhiên, lạm phát đã leo thang và phe diều hâu lo lắng rằng tình trạng này sẽ kéo dài.
Trong bối cảnh này, ECB sẽ phải quyết định xem có tăng cường chương trình thu mua tài sản thông thường của mình hay không khi chương trình mua tài sản khẩn cấp kết thúc vào tháng Ba. Không làm như vậy sẽ đe dọa đẩy lợi suất trái phiếu châu Âu lên cao hơn, điều mà ngay cả những người theo khuynh hướng diều hâu cũng thừa nhận là quá rủi ro với mức nợ đáng sợ ở Nam Âu.
Lạm phát khu vực Eurozone đã cất cánh – Nhưng sự phục hồi đầy mong manh và tiền lương ảm đạm sẽ khiến ECB giữ thái độ thận trọng
Do đó, đây sẽ là một cuộc chiến khác giữa những “con bồ câu” (người theo khuynh hướng ôn hòa – dovish) muốn duy trì sự kích thích kinh tế tối đa và những “con diều hâu” (những người theo khuynh thướng thắt chặt) muốn cắt giảm các chương trình này càng nhiều càng tốt, mà không gây sốc cho thị trường trái phiếu. Sự thỏa hiệp ở đây có thể là mở rộng việc mua tài sản thông thường nhưng chỉ với một số lượng cố định.
Đối với đồng Euro, bức tranh vẫn có vẻ ảm đạm. Trong khi lạm phát đã tăng vọt, áp lực tăng trưởng và tiền lương vẫn bị hạn chế, vì vậy ECB có khả năng sẽ tiếp tục kìm hãm lợi suất của châu Âu lâu hơn nhiều so với các ngân hàng trung ương khác, như Fed chẳng hạn. Thị trường tiền tệ vẫn đang định giá 1 đợt tăng lãi suất nhỏ của ECB cho năm tới, điều này là phi thực tế và sẽ gây áp lực đến đồng EUR khi ECB loại trừ khả năng đó.
Cặp EUR/USD phản ánh sự phân kỳ chính sách tiền tệ – Thị trường vẫn định giá khả năng thấp ECB sẽ tăng lãi suất trong năm tới
Bên cạnh quyết định của ECB, các cuộc khảo sát kinh doanh PMI mới nhất cũng sẽ được công bố vào thứ Năm.
BoE – Không tăng lãi suất cho đến Giáng sinh
Các nhà giao dịch đã mất nhiều tháng vật lộn với những kỳ vọng về việc khi nào Ngân hàng Anh sẽ tăng lãi suất. Các nhà hoạch định chính sách bao gồm Thống đốc Bailey ban đầu đã thổi phồng triển vọng này, nhưng khi thời điểm đến lại không thực hiện được. Sự xuất hiện của biến thể Omicron cùng những biện pháp hạn chế gần đây được công bố ở Anh gần như đảm bảo rằng BoE sẽ vẫn giữ thái độ thận trọng về vấn đề này.
Ngay cả Michael Saunders, người đã bỏ phiếu cho việc tăng lãi suất vào tháng trước, cho biết muốn chờ thêm thông tin chi tiết về biến thể mới này trước khi quyết định. Khi chính những người có khuynh hướng diều hâu chuyển sang thận trọng, đó thường là một tín hiệu mạnh mẽ.
Theo đó, thị trường đã không định giá triển vọng của bất kỳ hành động nào vào thứ Năm này, xác suất tăng lãi suất chỉ là 25%. Điều này cho thấy một số rủi ro giảm gía đối với đồng bảng Anh nếu chính sách được giữ nguyên, đặc biệt nếu điều đó đến từ một cuộc biểu quyết nhất trí.
Tăng trưởng tiền lương thực tế của Anh quốc chuyển sang tiêu cực – Lạm phát bắt đầu gây áp lực, nhưng ngay cả những người theo khuynh hướng diều hâu vẫn đang lo ngại biến thể Omicron
Ngoài phản ứng ban đầu, vận may của đồng bảng Anh sẽ phụ thuộc vào những tín hiệu của BoE về các đợt tăng lãi suất trong tương lai, vì các nhà đầu tư kỳ vọng gần 4 lần vào năm tới. Phải thừa nhận rằng đó có vẻ như là một sự phóng đại quá mức. Nền kinh tế Anh nhìn thì có vẻ mạnh nhưng thực chất thì không.
Mức độ phục hồi của nền kinh tế Anh sẽ được tìm hiểu chính xác trước cuộc họp của BoE. Số liệu việc làm mới nhất, số liệu thống kê lạm phát và dữ liệu các cuộc khảo sát PMI sẽ lần lượt được công bố vào thứ Ba, thứ Tư và thứ Năm.
BoJ không có gì đặc biệt, nhưng hãy chú ý đến động thái của SNB
Các cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản – BoJ đã gần như không còn được quan tâm trong cả năm nay bởi các bên tham gia thị trường biết rằng sẽ không có gì thay đổi về chính sách của ngân hàng trung ương này.
Nền kinh tế thu hẹp trong quý 3 và hầu như không thoát khỏi tình trạng giảm phát, vì vậy BoJ rất có thể sẽ bám sát chiến lược kiểm soát đường cong lợi suất trong cuộc họp vào thứ Sáu này và là một trong số những ngân hàng trung ương cuối cùng tăng lãi suất trong chu kỳ này.
Do đó, đồng yên sẽ vẫn chịu sự kiểm soát của các lực lượng toàn cầu. Cụ thể, các ngân hàng trung ương khác tăng lãi suất nhanh như thế nào thì tâm lý rủi ro diễn biến như thế đó. Điều đó có nghĩa là, thật khó để lạc quan về đồng JPY này. Về mặt dữ liệu, khảo sát kinh doanh của BoJ’s Tankan cho quý 4 sẽ được công bố vào thứ Hai.
Còn đây là động thái của SNB – Những can thiệp ít ỏi không có tác dụng và cần những biện pháp mạnh tay hơn nữa
Ngược lại, cuộc họp của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ – SNB vào thứ Năm có thể châm ngòi cho một số bùng nổ. Những biện pháp hạn chế covid đang đe dọa tăng trưởng của châu Âu, cặp Euro/franc đã giảm xuống mức thấp nhất từ năm 2015, ngay sau chính sách neo tỷ giá bị loại bỏ.
Đó là một vấn đề đối với SNB, vốn đang chống lại sự tăng giá của đồng Franc (CHF) bằng cách liên tục can thiệp vào thị trường ngoại hối. Do đó, nếu muốn xoay chuyển cục diện trận chiến này, SNB cần phải tung ra những vũ khí mạnh hơn nữa. “Kho vũ khí” hay những giải pháp không còn nhiều, vì vậy, các nhà hoạch định chính sách có thể phải dùng đến những biện pháp đe dọa can thiệp mạnh mẽ hơn nữa để ngăn chặn euro/franc hướng tới sự ngang giá.
Dữ liệu phát hành ở Canada và Úc
Cuối cùng, dữ liệu lạm phát mới nhất của Canada sẽ được đưa ra thị trường vào thứ Tư. Nền kinh tế Canada đang hoạt động hết công suất, tuy nhiên, đồng loonie – CAD đã được giao dịch hoàn toàn giống như một đại diện cho giá dầu, khi gần đây mối tương quan giữa hai loại tài sản này cực kỳ mạnh mẽ.
Tại Úc, số lượng việc làm cho tháng 11 sẽ được công bố vào thứ Năm. Đồng AUD đã giải tỏa được ít nhiều áp lực khỏi những lo ngại về biến thể Omicron và những pháp kích thích kinh tế gần đây ở Trung Quốc. Điều đó cho thấy, việc thị trường định giá cho việc tăng lãi suất của RBA vẫn còn hơi quá mức.
Về Trung Quốc, kết xuất dữ liệu hàng tháng bao gồm doanh số bán lẻ và sản xuất công nghiệp sẽ được công bố vào thứ Tư.
Theo actionforex